Natural Gas Markets When Under Stress
2026 年 1 月的寒流“冬季风暴蕨”的严重程度和规模都是前所未有的。它覆盖了美国三分之二的地区，给天然气市场带来了相当大的压力。尽管媒体经常关注这些事件期间供暖需求的激增，但历史性的价格飙升同样是由供应左移推动的。由于气温骤降，该行业面临创纪录的“冻结”，即气流中的水冻结并物理堵塞井口。尽管需求增加，但天然气产量从风暴前的平均 108 Bcf/d 下降至 95.8 Bcf/d。总产出下降 12%，意味着供给向左移动的幅度大于需求向右移动的幅度。正如市场需要更多燃料一样，生产的燃料却减少了。这两种转变都造成了赤字，无法通过正常的运营调整来调节。市场平衡必须通过沿着近乎垂直的需求曲线上升到一个
Border Security Type I and Type II Errors
看待 ICE 加强美国边境安全执法政策的一种方式是，将其视为关于决策错误成本的辩论。明确的目标是消灭最恶劣的罪犯中的最恶劣的人。很少有人会不同意这个目标。然而，在这张天罗地网中，没有犯罪背景的移民也被拘留。政府可能认为这只是一个很小的成本，而抗议者则认为这是一个不可接受的后果。下图来自《金融时报》，显示了政策变化导致了多少刑事和非刑事被拘留者。您在这场辩论中的立场可能取决于您是否认为再拘留约 6,000 名罪犯的好处是否超过拘留约 25,000 名没有犯罪背景的罪犯的成本。理性的人可能会对什么是可以接受的存在分歧，但很少有人指出他们认为可以接受的价值观。（我知道对于什么是可接受的拘留策略也存在
What caused the jump in US residential energy prices?
美国天然气机会成本上升。 Andy Masley Substack：...俄罗斯入侵乌克兰，欧洲停止购买俄罗斯天然气，美国突然与欧洲国家更多地争夺其他地方的天然气，天然气价格略有上涨。这是天然气价格图表：
A functional organization helps Apple innovate
HBR：摘要：挑战：许多行业中竞争的大公司都在努力跟上快速变化的技术。一个主要原因：它们通常被组织成业务部门，每个部门都有自己的一套职能。因此，关键决策者——单位领导——缺乏对所有与他们相关的领域的深刻理解。 苹果模式：公司是围绕职能组织的，专业知识与决策权相一致。领导者具有跨职能协作性，并且对细节有深入的了解。随着公司的发展，他们经常从职能型组织转变为部门型组织：商业历史和组织理论表明，随着创业公司变得越来越大和复杂，他们必须从职能型结构转变为多部门结构，以协调责任和控制，并防止无数决策从组织结构图向上流动到最顶层时出现的拥堵。但是，你最终会得到缺乏技术专业知识的总经理来制定决策。相反：……
Supply and Demand for Data Centers
最近的视觉资本主义信息图显示了相当数量的数据中心聚集。不仅弗吉尼亚州（！）领先，许多其他州（伊利诺伊州、俄亥俄州、德克萨斯州、俄勒冈州）拥有的数据中心数量也超出了其人口或经济活动水平所建议的数量。总体模式与 Fan 和 Greenstein 的分析一致，即接近客户很重要，即使由于城市地区土地价格上涨而导致成本增加。此外，数据中心对电力的需求往往会将它们引向能源价格较低的州。实现规模经济的能力似乎也很重要，而在城市地区，规模经济的成本也会更高。彼此靠近的不同供应商表明，优势规模落在该行业，而不仅仅是较大的公司。这可能是由于数据中心人才的劳动力市场更加强劲。
VPPs Change the Scale of Energy Production
虚拟电厂 (VPP) 的进步说明了最小有效规模 (MES) 的变化如何重塑行业结构。传统上，发电业表现出较高的MES：企业需要大型、资本密集型工厂来实现较低的平均成本，从而加强集中度。 VPP 允许通过软件聚集数千个小型分布式资产（例如屋顶太阳能、电池、智能电器和电动汽车）并作为单一可调度资源运行，从而降低 MES。由于现在的效率来自协调和数据而不是电厂规模，因此企业无需拥有大规模发电资产即可进入电力市场。当 MES 相对于市场需求下降时，进入就会变得更容易，市场结构也会转向更大的竞争和碎片化。VPP 不仅是实体资产 MES 较低如何降低市场力量的一个例子，而且还重新定位了市场力量。虽然发电规
Why is the Venezuelan stock market up over 100% following US hostilities?
自由学生：在马杜罗的“21世纪社会主义”下，……委内瑞拉人靠吃狗肉和捡垃圾来生存。边际革命：从预期值来看，委内瑞拉人民现在的状况要好得多。
A tale of two cities and rent control
《华尔街日报》：关于解决住房危机，双城告诉我们什么自然实验：2022 年，圣保罗颁布了全国最严格的租金管制制度之一。该法令将大多数公寓（甚至是空置公寓）的年租金涨幅上限限制在 3%。它没有根据通货膨胀进行调整。 ……密西西比河对岸的明尼阿波利斯避开了租金管制。相反，市政府官员严格专注于建造新住房。结果：[在圣保罗]：房地产投资活动几乎冻结。由于贷款机构撤资，开发商停止了新项目……随着投资降温，房地产价值下降。在明尼阿波利斯：……开发商继续建设。 2022 年初，住房许可数量比前一年增加了近四倍。随着新公寓上市并吸引年轻专业人士，市中心中心蓬勃发展。 底线：从短期来看，租金上限会造成对可用公寓的
President Trump vs. Economists on Tariff Predictions
《华尔街日报》：为什么每个人都对特朗普的关税理解错误 经济学家认为关税会推高通胀（略有上升），但对贸易赤字影响不大（变化不大），这一点是正确的。特朗普总统预测他们将筹集大量资金是正确的。
European Pensions are in bad shape
经济学家：欧洲老龄化最快的国家也已经提供了一些最慷慨的养老金和最低的退休年龄。法国退休人员现在领取养老金的时间平均为 23 年，比任何其他经合组织国家都要长（见下图）。相比之下，丹麦的养老金领取者平均领取养老金的时间为 19 年。其政府计划到2040年将退休年龄从67岁提高到70岁，这将是欧洲最高的。
Arbitrage Fueled by Data Analytics
路透社报道称，威廉姆斯-索诺玛最近起诉了“欺骗”制片人昆斯，理由是不公平的比较。欺骗生产商包括在线零售商，他们复制流行的高端产品，这些产品通常利润很高。威廉姆斯-索诺玛说：“通过洗牌广告，昆斯制造了一种错误印象，即消费者将获得可比的质量和设计，而实际上，他们可能购买的是质量往往较差的不相关商品。”昆斯似乎触动了人们的神经。该公司主要销售针对 25 至 55 岁女性的服装，女性业务约占其销售额的 80%，并利用数据分析来确定其他零售商的热门产品。然后，它会在客户评论中搜索需要改进的地方。 “比如，口袋在哪里，拉链是什么，硬件质量，”当然，它正在实施人工智能来加快其骗局的生产。时尚业尤其容易受到此
Streaming Merger Market Definition
华纳兄弟探索频道 (WBD) 与 Netflix（或派拉蒙）合并的反垄断审查的一个方面将是相关市场的构成。埃里克·弗鲁茨 (Eric Fruits) 在“市场真相”中对这些问题做了很好的解释。它本质上归结为是否使用狭义的“流媒体服务”定义与更广泛的“屏幕时间”定义，包括娱乐性的互联网滚动和可能的视频游戏。根据前一种定义，市场将相当集中，而根据后一种定义，市场集中度则要低得多。这是一个关于消费者在不同屏幕内容之间替换时间的程度的实证问题。我碰巧对我过去的一些研究中来自 ATUS 的时间使用数据有一些经验。这些数据令人惊叹，自 2003 年以来每天都有 25 万个“日记日”。这些数据的其他优点是它
Econ makes you right -eaning, clear-thinking, and wealthier
摘自《边际革命》：学习社会科学和人文学科使学生更左倾，而学习经济和商科则使学生更右倾。经济和商业的右倾效应是由对经济问题的立场驱动的，而人文和社会科学的左倾效应是由文化问题驱动的。人文和社会科学增加了行动主义，而经济学和商业则增加了对财务成功的重视。
Will AI get rid of billable hours?
《华尔街日报》：借助人工智能，告别按小时计费 具有讽刺意味的是，最初是为了提高法律工作的透明度和效率，后来却变成了一种专制的安排，高级人员和初级律师都积极地增加工作时间以实现利润最大化。它从律师事务所扩展到会计师事务所、咨询公司和大多数其他专业服务公司，成为价值交换的主导机制。 ……当人工智能处理日常认知工作时，人类的剩余贡献转向判断力、创造力和关系管理——其价值与所花费的时间关系不大。基于价值的定价是最明显的替代方案，其中费用直接与实现的成果或交付的价值挂钩，而不是与花费的时间挂钩。订阅和保留模式提供了另一条前进之路，让客户能够以固定的定期费用持续获得专业知识和功能。按小时计费的结束也可能给
What you never learned in school about Thanksgiving
Peter Klein 为我们讲述了你在学校里从未学过的第一个感恩节的故事：1620 年，普利茅斯种植园成立，实行公共产权制度。食物和物资是共同持有的，然后根据种植园官员确定的“平等”和“需要”进行分配。人们无论是否为生产食物做出贡献，都会得到相同的口粮……由于激励措施不佳，几乎没有生产食物。面对 1623 年春天可能发生的饥饿，殖民地决定实施新的经济制度。每个家庭都被分配了一块私人土地。那时他们可以保留自己种植的一切，但现在他们独自负责养活自己。虽然不是一个完整的私有财产制度，但摆脱公有制却产生了巨大的结果。今年我感谢私有财产。相关：关于私有财产如何从边缘革命大学的朋友那里拯救清教徒、中国和
Argentine Rental Market Natural Experiment
阿根廷总统米莱的激进改革之一就是对租金管制法“采取电锯”。阿根廷制定了一些有史以来最严格的租金管制制度。所有这些几乎在一夜之间就被放弃了。许多媒体欣喜地注意到租金大幅下降。就连大多数经济学家也对市场上的供应量被抑制感到惊讶。现在，埃尔弗特和汤姆森进行的一项更系统的分析比较了废除法律前后的趋势，证实了最初的印象。出租单位的供应猛增。当供给曲线向外移动时，需求曲线就会向下移动，导致价格下跌。这对纽约新市长来说是一个教训吗？
A friend reads the Meta Opinion so I don't have to
背景：FTC 针对 Meta 的案件基于一种熟悉的垄断叙事：Meta 据称主导“个人社交网络”，并通过在 Instagram 和 WhatsApp 发展成为竞争威胁之前收购它们来保持这种主导地位。为了使这个理论成立，用户必须被困在 Meta 的平台上，尽管想要一些不同的东西，而 Meta 必须悄悄降低质量，因为——在其垄断地位上——它可以。经过全面审判后，法院发现这些都不符合证据。我的一位朋友用一杯单一麦芽威士忌庆祝了该意见的发布，他发来了一系列评论，这些评论构成了这篇文章的基础。欧洲监管机构要求 Meta 以每月 5.99 欧元的价格提供无广告的 Facebook 和 Instagram。不
拉弗曲线因 20 世纪 80 年代的供给侧经济政策而闻名，至今仍然存在。它表明，如果有足够多的人停止从事应征税的活动，更高的税收可以减少税收收入。在这种情况下，该活动就是在挪威拥有财富。与所有税收实施一样，它很复杂，但似乎是超级富豪财富税率的各种提高导致了他们的外流。挪威最近增加的财富税预计将带来额外的 1.46 亿美元的年度税收收入。相反，价值 54B 美元的个人离开了该国，导致每年财富税收入损失了 5.94 亿美元。瑞士希望从这次财富外逃中获益。
